注册制提升上市公司品质,“带病闯关”的门关上了

原标题:注册制提升上市公司品质,“带病闯关”的门关上了

近日,随着A股下跌后的震荡,IPO的消息又如约而至,但这一次不是提速或者是放缓,而是IPO现场检查抽签后的大面积撤回。

在专业人士看来,注册制下的IPO审核确实是不同于核准制,侧重点不一样。因此,很多发行人和保荐人可能还不太适应注册制的环境,特别是IPO材料的规范性方面,需要有制度上的衔接。目前出现的问题只是暂时的,随着IPO审核越来越透明,越来越规范,发行人和保荐人的素质会不断提高。

著名财经评论家水皮在接受《华夏时报》记者采访时表示,注册制改革是中国资本市场的重大制度建设,在过去试点的基础上,今年可能有望全市场推开,但在这个过程中,一定要认识到注册制的实施是中国资本市场提升上市公司品质的一个里程碑,而不是滥竽充数的分水岭。

IPO撤回潮起

2021年年初,中国证监会在年度系统工作会议上指出,扎实推进全面深化资本市场改革开放落实落地。做好注册制试点总结评估和改进优化,加快推进配套制度规则完善、强化中介机构责任等工作,为稳步推进全市场注册制改革积极创造条件。

今年1月底,中国证券业协会组织了首发公司信息披露质量检查名单第二十八次抽签仪式,20家公司进入首发公司信息披露质量抽查名单,其中创业板拟上市公司11家,科创板拟上市公司9家。然而,20家抽查企业中已有16家主动撤回申请文件。由此,信披质量抽查名单中撤材料终止上市公司的比例为80%。

同花顺iFinD数据显示,截至3月18日,2021年以来中止或终止审查、暂缓发行的IPO数量达到了59家。2020年同期,仅有6家企业终止审查。

在水皮看来,市场上有一些错误的认识,以为注册制就是没有监管,就是降低门槛,有大批的滥竽充数的企业上市,实际上这是错误的。需要看到,注册制对于上市公司、中介机构的要求都达到了前所未有的高度。

水皮认为,注册制的前提就是利益相关方要高度的自律。但是,从社会发展的过程来看,这种高度自律不是一蹴而就的,需要一个过程,所以在这个过程中间,怎么保证?他律就显得十分重要,社会监督、各部门的监管则更是非常重要。

水皮强调,证监会提出的“建制度、不干预、零容忍”,一定要辩证地看。IPO注册制就是建制度,因此对IPO公司是进行格式化的审查,但不等于没有审查。对其中的违法乱纪还是要零容忍。所以,不干预和零容忍一定要结合起来看。

武汉科技大学金融证券研究所所长董登新在接受《华夏时报》记者采访时表示,IPO现场检查是关于信息披露质量的抽查,注册制要求信息披露的准确性、完整性、充分性和真实性,这是现场检查的主要内容。

董登新认为,现场抽查并不意味着提高了IPO的门槛,也不是要求哪个IPO企业财务指标更高。注册制就是达到IPO的门槛标准,然后提供一个真实准确可信并规范的IPO材料,所以主要是抽查材料的真伪。这方面的话再怎么严格都不过分,IPO材料必须是真实的。

董登新表示,注册制讲究的是对新经济公司、高科技公司的一种包容,且包容性非常强,但是,要提供的材料必须是真实、有效、规范的,不能有任何水分。这是注册制追求的一种高质量,现场抽查正是对这种IPO信息质量有针对性的检查,因此出现一定比例材料撤回是正常的现象。

中国市场学会金融委员、允泰资本创始合伙人付立春在接受《华夏时报》记者采访时表示,本轮拟上市企业大规模撤材料、终止IPO与监管现场检查趋严有关。而随机抽取现场检查常态化,“带病闯关”的门关上了。

付立春强调,3月1日起资本市场严刑峻法实施。如发现存在涉嫌财务造假、虚假陈述等重大违法违规问题的,保荐机构、发行人都要承担相应的责任,绝不能“一撤了之”。同时,不止是企业上市IPO的立法,对于已上市公司的立法也在密集完善,如之前曾暴露过风险的股权质押方面。

2月26日,上交所新闻发言人表示,上交所将按照证监会的统一部署,坚持“建制度、不干预、零容忍”,充分发挥现场检查、现场督导与审核问询的监管联动机制,严把上市“入口关”。

券商责无旁贷

“十四五”规划建议明确提出,全面实行股票发行注册制,建立常态化退市机制。今年的政府工作报告指出,稳步推进注册制改革,完善金融风险处置工作机制,压实各方责任,坚决守住不发生系统性风险的底线。

全国政协经济委员会主任、中国证监会原主席尚福林在两会时指出,注册制改革是我国资本市场基础性制度改革的重大举措,是推动提升资本市场整体信用水平的重要抓手。注册制改革的基本内涵是处理好政府和市场关系,把选择权交给市场,最大限度减少不必要的行政干预。这就要求改革必须坚持以信息披露为核心,提升市场的透明度,坚持“三公”原则,特别要强调真实、准确、完整地披露信息。

尚福林强调,保证发行人信息披露的真实性,是注册制改革的关键环节,需要各方共同努力。发行人是信息披露的第一责任人,要提高信息披露的针对性、有效性、可读性。要压实中介机构核查验证和专业把关责任。交易所和监管部门要做好审核注册,把住入口关。

同时,要通过建立和完善相关制度规则并严格执行,以保证信息披露的真实性,真正做到“不做假账”。依法依规对信息造假等失信行为加大处罚力度、严加惩处,不断夯实信用基础,促进我国资本市场稳定健康发展。

在付立春看来,不同于去年创业板试点注册制改革,2021年资本市场的改革将稳步推进。其中,一个字概括,就是“稳”;一个词强调,就是“风险”;一个短语,就是“零容忍”。

付立春表示,中央金融委给资本市场定下了“建制度、不干预、零容忍”的原则,而立法先行,就是“建制度”最好的前提和背书。不论是《证券法》,还是《刑法》,都在密集加速整体完善。“零容忍”会成为法律法规完善后的主要政策方向。预计拟上市企业的规范性要求空前提高。

2月26日,证监会新闻发言人就IPO申报企业情况答记者问时直言,多年经验表明,现场检查是监管部门书面审核工作的重要辅助手段,有利于推动各方归位尽责、提高审核的针对性和有效性,震慑违法违规行为,从源头提升上市公司质量。注册制以信息披露为核心,提高信息披露质量是注册制试点成功的关键。当前情况下,现场检查对提高IPO信息披露质量具有重要作用。

同时,证监会启动对各板块企业的现场检查并完成抽签工作,后续将抓好落实,对现场检查中发现的发行人信息披露及中介机构执业质量问题进行分类处理,严格对保荐机构的评价标准,加大奖惩力度,进一步压实各方责任。将严把资本市场入口关,常态化开展问题导向及随机抽取的现场检查,支持符合条件的优质企业上市。

编辑:严晖  主编:夏申茶

原创文章,作者:PC4f5X,如若转载,请注明出处:http://www.spim2025.com/43.html